|
|
Статьи, Анализы, Обзоры
науки, культуры и ряд других государственных параметров, по которым она не уступает ни одной высокоразвитой стране, а большинство даже превосходит.
Тем не менее, в экономике страны часто происходят события, связанные, как правило, с явлениями в международной жизни или международной торговле. Объяснить некоторые события подчас затрудняются самые маститые ученые и аналитики.
Например, может ли дорогая нефть остановить экономический рост в России? Баррель аравийской нефти стоил в начале мая с.г. почти $40, а в конце второй декады почти $42 ($41,85).
Глава Федеральной резервной системы США Гринспен заявил, что "эра дешевой нефти завершена".
На заседании российского правительства 19 апреля министр экономического развития Г.Греф доложил президенту о том, что в марте промышленный рост в стране остановился, он составил мифическую цифру 0%, по отношению к февралю, а прирост ВВП составил 0,1%. Произошло это, как ни странно, на пике нефтяных цен которые должны были обеспечить России "золотой век". Почему это произошло правительство до сих пор не знает и будет искать ответ на очередных заседаниях - "мозговых штурмах". А вопрос не из простых - все последнее четырехлетие рост в России происходил на фоне укрепления рубля.
24 мая Центр экономической конъюнктуры при правительстве РФ опубликовал очередной статистический отчет о помесячных темпах развития промышленности в 2004 году. Из отчета следует, что застой в российской промышленности продолжился и в апреле. В России вопрос: рост или не рост стоит "ребром". Потому что решение или нерешение главной задачи второго срока президентства Путина - поддержания высоких темпов экономического роста - является главным критерием оценки эффективности проводимой экономической политики и, прежде всего, деятельности нового правительства. Поэтому для правительства важно показать, что проблемы роста, которыми успел озаботиться В.Путин, пообещав провести так до сих пор и не состоявшееся совещание ("мозговой штурм") по макроэкономике, сами собой рассосались.
Дело в том, что укрепление рубля приводит к нивелированию внутренних и внешних цен, а это обязательно останавливает внутренний рост, причем практически во всех отраслях промышленности. Подчеркиваем - во всех отраслях (некоторые аналитики считают, что в первую очередь застой начинается в легкой и пищевой промышленности, но ведь ее доля в общем балансе производства в России составляет менее 13%).
Внутренний рост останавливается, так как прирост внутреннего спроса почти полностью покрывается импортом. Критический рубеж по большинству экспертных оценок был пройден уже в январе 2004 года. До этого времени экономический рост "цеплялся" за возвышение евро по отношению к доллару, но стоило рублю просто замереть на месяц, а не подешеветь (что произошло несколько позже), как рост остановился.
Из-за нестабильности российской экономики курсовые колебания рубля влияют не только на соотношение внутреннего производства и импорта, но и на динамику внутренних инвестиций. Длительный рост курса рубля привел к тому, о чем мечтали представители властей и с гордостью говорили - к частичной дедолларизации экономики страны. На деле часть сбережений россияне перевели в рубли, которые, в свою очередь, обернулись растущим спросом и инвестициями, то есть стимулировали рост. Возможность повышения курса доллара могла и должна была приостановить этот механизм, но американцы не торопились решать, какая курсовая политика соответствует цели достижения роста экономики США и решили в пользу дешевого доллара. Расчет оправдался: по итогам первого квартала 2004 года американский рост в годовом исчислении составил 4,2%, причем за последние три квартала он самый высокий в годовом же исчислении за последние 20 лет - 5,5%.
В этих условиях ФРС США уже в июне может принять решение о повышении процентной ставки, если, например, увидит в продолжающемся росте угрозу инфляции. А это значит, что скоро доллары подорожают, поэтому их стоит покупать сейчас, чем и занимаются, в частности, российские банки.
Другими словами, значительная часть рублевой массы сейчас направляется не на внутренний рынок и инвестиции, а по старой привычке, на закупку долларов, отчего механизм роста и дает сбои, которые удивили Г.Грефа.
Есть еще одно важное для России следствие экономического роста в США: спрос на нефть может остаться на высоком уровне, но необязательно. Хотя с учетом роста потребления нефти Китаем и Индией, скорее всего цены значительно не упадут. Но дело еще и в том, что рынок нефти многими биржевиками рассматривался как своего рода резервная площадка по сравнению с фондовым рынком США: когда после известных корпоративных скандалов рынок акций пошел вниз, вложения в нефтяные фьючерсы были альтернативным размещением освободившихся денег. Если крупные инвесторы решат, что американский рост - это всерьез и надолго, то часть денег уйдет с нефтяного рынка обратно на фондовый, что скажется и на ценах на нефть.
Что касается российского рынка, то необходимо провести глубокий анализ, чтобы выяснить, исчерпан ли собственный ресурс роста.
Необходимо выяснить, исчерпан ли такой ресурс роста, как укрепление рубля. Для этого надо сопоставить две величины - рост потребительского спроса и рост импорта. Если окажется, что весь рост спроса покрывается ростом импорта, тогда механизм роста, хорошо проработавший четыре последних года, нуждается в обновлении или замене. В этом случае американский рост вместе с ростом доллара надо использовать для проведения активной политики ослабления рубля.
И, если правительство придет к выводу, что ресурс укрепления рубля с точки зрения роста по-прежнему работоспособен (а возможности дедолларизации экономики далеко не исчерпаны), то в первую очередь надо не допустить негативные для российской экономики последствия ожидаемого подорожания доллара, а для этого ЦБ может пойти и на временное повышение норматива обязательных продаж валютной выручки экспортеров.
Платежный баланс
.
Центральный банк опубликовал 7 мая аналитический комментарий к платежному балансу России за 2003 год. Согласно документу, внешний долг в долларовом выражении увеличился за год на 28,9 млрд. долларов и достиг 181,1 млрд. Несмотря на то что российские власти свои долги погашали, предприятия и банки все шире прибегали к займам.
Российское правительство привыкло гордиться тем, что ударно выплачивает внешний долг (правительственные аналитики даже высказывают теорию, согласно которой необходимо платить долги опережающими темпами, а то излишний приток нефтедолларов помешает российской промышленности). Действительно, по основному долгу (включая кредиты МВФ) власти выплатили 9,6 млрд. В итоге к концу года Россия осталась должна МВФ только 5,1 млрд. - неплохо, если учесть, что еще в 1999 году долг составлял 20 млрд. долларов.
В чем же причины столь значительного увеличения российского внешнего долга? Дело в том, что в 2003 году очень много брали
|
Оставить комментарий к статье
|
|
